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白酒行业围城上市酒企业绩下滑业外资本抄底

发布时间:2019-09-30 03:02:41 阅读: 来源:插件机厂家

白酒行业“围城”:上市酒企业绩下滑 业外资本抄底

春江水暖鸭先知,如今的白酒业,可以用“深寒”来形容:最新披露的上市酒企三季报显示,申万分类的13家白酒上市公司,今年前三季度收入和净利润增速分别为-3.3%和-6.3%。这与过往白酒行业“黄金10年”的净利增速30%~50%相比,相差甚远。

但毛利率可观、市场消费空间巨大的白酒业,却成了业外资本青睐的领域。近期,娃哈哈、荣程钢铁等业外著名资本纷纷宣布进驻白酒业,意欲抄底。

那么,目前是否是抄底的最佳时机,行业拐点究竟何时到来?昨日(11月6日),白酒营销专家谢一颖向《每日经济新闻》记者表示,若酒企能够解决好与消费人群对接、品牌、产业等多方面的问题,此轮行业调整最快也需3年左右的时间。在一些业内人士看来,业外资本的最新“杀”入,或错误判断了“抄底”的时机。

抄底:盲目还是理性?

9月以来,娃哈哈、知名钢铁企业天津荣程集团、中国平安集团纷纷宣布涉足白酒业。

其中,荣程集团在四川泸州合江县计划投资约120亿元,建设年产10万吨白酒、码头、酒庄和健康养生中心项目,打造“酒业航母”的战略呈现。10月底,中国平安集团拟入资5亿元,投资宜宾红楼梦酒业,用于后者渠道建设、品牌打造。

“相比很多行业,白酒业仍有较好的利润率,目前普遍在30%以上,即使行业利润率未来降低一半,也相较其他一些行业高出不少。”北京否极泰基金执行合作人董宝珍认为。

11月5日,娃哈哈集团正式进军白酒领域的规划迅速“出炉”。娃哈哈方面表示,将与茅台镇金酱酒业成立合资公司,双方合作共推产品。谈及原因,宗庆后表示,当前白酒行业进入发展低谷,而中国又有着悠久的酒文化,行业的振兴与传承需要有实力的企业加入。

那么,目前是否是较好的 “抄底”时机呢?在四川九里春酒业股份有限公司副总经理彭作权看来,目前业外资本的进入,可以获得较好的溢价能力,而通过行业调整期,也可为新团队等的磨合以及对行业有一个适应的过程。“一些中小企业想做大做强,就需要找资本进行合作,目前正是较好的时机。”

但也有观点认为,这些业外资本的进入,并未找好合适时机。谢一颖认为,单纯从资本准入的角度考虑,“目前肯定是早了”。

在谢一颖看来,一是目前行业仍呈下滑之势,行业此轮调整的底部还未呈现;二是下滑之后,行业和产业将以何种形式和方向面对当前的调整,目前似乎并未找到合适的方式。

行业拐点何时到来

“行业何时能够真正走出来?我认为,这主要不是宏观政策环境的问题,而是行业内部的调整的问题。如果不能解决好产业内部的调整,品牌、营销等问题,可能10年时间都不能出现行业拐点。”谢一颖表示,即使解决好前述问题,行业的此轮调整最快也要3年左右。

持有类似观点的不在少数。11月5日,记者接触到的一位成都经销商人士也私下表示,他认为,白酒行业的此轮调整或持续数年时间。

该经销商人士的悲观,源于目前白酒市场的销量大幅下滑。据其透露,在今年中秋、国庆旺季,公司的高端酒销售下滑了30%~40%左右,2000元以上的超高端酒甚至下滑了90%。

市场层面的销售遇阻,传递到酒企层面,则表现在酒企相应报表的营收增速放缓、净利更多出现亏损。

根据申万分类的13家白酒上市公司公布的数据显示,今年前三季度营收总额为772.20亿元,同比减少3.26%;实现净利润276.53亿元,同比减少6.33%。

而在过去的黄金时期,白酒业营收净利快速增长,完全是另外一番景象。

据Wind数据统计,2003年至2012年,白酒行业13家上市公司营业总收入为3960.69亿元,增速呈逐年递增之势,2011年达到最高峰,营收增速为45.97%,此外,2010年和2012年的营收增速分别为35.67%和37.28%。2011年、2012年行业净利润增速分别为60.16%和54.51%。

去年下半年以来,白酒行业增长空间大幅受限,到今年三季度,上市酒企所呈现出来的大多为净利同比负增长。

对于行业拐点到来的时间,业内也有较大争议。悲观者多认为至少需要3~4年,而乐观者则判断,拐点很快就会到来。

平安证券10月初的研报指出,白酒行业调整真正开始步入深水期,且由于渠道的广泛性和多层次性,调整持续时间应会较长,并将持续给酒厂报表带来压力。“我们判断,酒厂报表增速从下降到转稳至少要到2014年第二季度”。

董宝珍则认为,目前,茅台的三季报较二季度已有一些回暖,或预示着一线酒企将能稳住当前市场局面,而二三线酒企,可能只需要两个季度左右的时间来清理库存。

不仅如此,酒企人士对于未来行业走势的态度也较为谨慎。

近日,泸州老窖董事长谢明就表示,中国白酒行业的调整仍会持续,至少一两年内不会完全恢复。

彭作权则认为,目前受整体经济环境的影响,行业面临的一大问题是清理库存,这就可能需要1~2年时间,而整体调整可能会持续2~3年时间。

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